冬储希望不大 铁矿石反弹沽

 上周，矿石主力1505合约震荡偏弱，周K线收出小阴线。期矿价格承压于535元，本周转入震荡行情。从技术面看，主力合约有修复高贴水价差的需要；从基本面看，港口到货增加而成交偏弱，现货价格持续下行，对期价支撑偏弱。

    铁矿石需求减少

    中钢协数据显示，10月下旬，我国重点企业粗钢日均产量为163.10万吨，旬环比下跌7.48%。在钢厂利润回升的情况下，因为年末检修和APEC会议限产影响，供给端反而出现了一定程度收缩。根据河北省政府11月7日发布的停限产措施，河北省钢铁企业如全部按照规定停产，将影响钢材日均产量69.5万吨，其中建筑钢材178条产线日均影响21万吨，中厚板16条日均影响3.5万，热轧卷板21条产线日均影响17.3万，带钢105条产线11.5万，型钢80条产线日均影响11.2万吨。受会议强制限产影响，河北钢厂的限产力度完全超出此前市场预期，对短期供给影响较为显著。

    而从海关进口数据来看，10月我国进口铁矿砂及其精矿7939万吨，较上月减少530万吨，同比增长17%；1-10月我国累计进口铁矿砂及其精矿77843万吨，同比增长16.5%。10月铁矿石进口量的减少，也在一定程度上体现了钢厂需求的下降。

    港口库存略有回落

    上周统计全国41个主要港口铁矿石库存总量为10624万吨，环比上周统计数据降94万吨，同口径库存10134万吨。

    而从矿山发货来看，上周澳洲、巴西铁矿石发货总量1915.1万吨，环比降21.2万吨。其中澳洲1249.3万吨增90.8万吨；巴西665.8万吨降112万吨。港口库存的下降，一方面与10月铁矿石进口量和到货量减少有关；另一方面，则是由于钢厂加大了外矿使用比例、减少了内矿需求有关。

    炼钢利润持续反弹

    本周炼钢利润持续反弹，主要在于限产风波推涨螺纹价格，同时压制了矿石价格。从虚拟炼钢行业利润看，我们如果将标的调整为主流参加过交割的几个钢厂，则目前盘面毛利率约206元/吨，为8.1%。盘面利润扩张到年内高位水平，或将吸引部分钢厂进行抛成材买原料的锁定利润操作。

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