消费高潮在即 沪钢NM360耐磨钢板短空长多

伴随着股指连续6个交易日的明显反弹，本周前两个交易日，黑色期货整体翻红。笔者认为当前的黑色期货的翻红主要是由股指反弹带动，钢铁行业的基本面并无明显改观。

目前nm360耐磨钢板钢厂在消费淡季仍然维持高位生产，nm360耐磨钢板钢厂钢材库存再度飙升，贸易商囤货意愿较弱，港口铁矿石库存高企难有有效下降，港口现货矿反弹明显受阻，多重利空下，笔者认为短线沪钢反弹有限。建议短线投资者逢高抛空为佳，可以继续持有买成品抛原料的套利操作。考虑到9月开始，在微刺激政策的保驾护航下，nm360耐磨钢板将进入季节性消费小高潮，我们认为长线投资者可以在沪钢波动的区间底部轻仓介入长线多单。

季节性消费淡季是决定目前消费端的主要因素。历史规律来看，7~8月由于天气炎热建筑工地施工缓慢，同期制造业采购经理指数（PMI）也有所下滑，工地施工和制造业PMI将在9月才会有显著好转。

今年以来宏观经济相对萎靡，虽然二季度以来的微刺激政策帮助宏观经济企稳，然难以抵挡钢材消费的季节性规律，nm360耐磨钢板短期需求仍然疲软，中期需求仍然值得期待：一方面铁路总公司上半年4次上调年内投资目标至8000亿元，年内同比增速将超过20%。而1~6月铁路固定资产投资累计同比增速仅8.9%，远未达到目标。而自4月以来，多个二三线城市逐渐放松房产限购。目前来看，在人民银行[微博]的窗口指导下，近期银行放贷速度加快，中期将拉动房屋销售从而刺激开发商的投资积极性。

不过短期来看，矿价仍将震荡，这是由于外矿与内矿的博弈暂时形成阶段性平衡的结果。目前国内小矿山基本已经停产，国产大矿山由于和钢厂一样有其特殊性短期减产的可能性较小。因此外矿价格持续下降倒逼内矿减产已经到了一个瓶颈，这个瓶颈下，外矿进一步取代内矿有困难，国外矿山也不愿通过进一步降价的措施来让利。

此外由于二季度以来nm360耐磨钢板钢厂炼钢持续盈利，在较高的外矿依存度以及铁矿石供应的寡头垄断的基础上，矿山愿意预留给钢厂的利润空间相对有限。www.wnm360.com