www.wnm360.com

从国际金融危机后，全球经济都进入了调整的格局，中国在人口红利、资本对经济增长的贡献渐弱的背景下，潜在经济增长率过去接近两位数，而现在有所下降，因此，经济增长出现阶段性变化，进入到中速增长的阶段。

　　经济数据显示，中国5月制造业PMI终值降至49.2%，创八个月来的最低位，初值为49.6%，为去年12月以来首次萎缩，暗示中国制造业扩张步伐持续放缓。5月份经济数据显示，当月出口、投资和工业增加值的表现呈恶化趋势。

　　目前整个经济大环境呈平稳趋势发展，虽然中央政府对使用刺激措施来提振经济依然持谨慎态度，但中国各级地方政府却在积极上马大项目，从而加剧了外界对于此类投资打量浪费资本并造成债务规模膨胀的担忧。

　　然面对资金问题，此项新一轮大项目热潮能否展开?对钢市又能否产生积极影响?

　　3月份上台的中国新一届领导班子，眼下似乎愿意容忍经济增速下降，以纠正经济过快发展时期遗留下来的失衡问题。回到靠大规模投资拉动经济增长的老路，势必要付出代价。中央已明确表态近期不会有大规模刺激政策出台。政府坚持经济转型的决心十分坚定，对钢铁这类传统的周期性行业而言，无疑形成较大的利空。在大项目的开展中，依靠政府财政拨款可能会较为艰难。

　　另根据央行最新公布的数据显现，5月末，广义货币余额104.21万亿元，同比增长15.8%，比上月末低0.3个百分点，比上年同期高2.6个百分点，5月份人民币贷款增加6674亿元，同比少增1258亿元。1-5月人民币贷款增加4.21万亿元，同比多增2792万亿元;5月份社会融资规模为1.19万亿元，比上月少5763亿元，比上年同期多424亿元。1-5月社会融资规模为9.11万亿元，比上年同期多3.12万亿元。5月份新增信贷规模明显低于市场预期，且企业的中长期贷款并不多，这说明金融向实体经济输血的渠道仍然不够顺畅。尽管上周央行在公开市场实现资金净投放1600亿元，但对于缓解资金面的紧张状态仍是杯水车薪。尤其是在流动性陷入困境的时候，央行依然坚持央票发行和正回购操作，则向市场传递出更为明确的数量紧缩信号。